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长信双利优选混合:2021年第1季度报告

时间:2021-10-20 06:16来源:未知 作者:admin 点击:

  香港开码最快现场直播基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定,于2021年4月19日复

  核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;

  2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  2、按基金合同规定,本基金自基金合同生效之日起6个月内为建仓期。建仓期结束时,本基金的各项投资比例已符合基金合同的约定。

  注:1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准;新增或变更基金经理的日期根据对外披露的公告日期填写;

  本基金管理人在报告期内,严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,不存在损害基金份额持有人利益的行为。

  本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下,努力为基金份额持有人谋求最大利益。

  本报告期内,公司已实行公平交易制度,并建立公平交易制度体系,已建立投资决策体系,加强交易执行环节的内部控制,并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时,公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。

  本报告期内,除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外,其余各投资组合未发生参与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形,未发现异常交易行为。

  一季度市场波动明显加大。春节前市场快速上涨,但年后又发生了快速的调整,其中以前期最为强势的“核心资产”最为突出。如何看待如此快速的调整以及如何应对这样的回撤,我们想还是从盈利和估值两方面进行分析和应对。

  除了行业和公司这些个性因素影响个体公司的估值之外,贴现率对市场整体估值水位的影响巨大。但作为一个外生的宏观变量,对于自下而上的基金经理来说,利率的变化方向和幅度是很

  难判断的,也不是我们首要考虑的因素。如果因为宏观变量的快速变化导致了股价快速的变化(比如去年核心资产估值大幅提升),那也有可能会在未来反向变化。在去年市场快速上涨的时候,我们也一度迷茫,但我们认为成长仍然是消化估值最重要的方法。我们的方法是:短期的高估值并不能直接否定一个标的,如果公司的高成长在2-3年内能把估值消化到一个比较合理甚至偏低的水平,我们认为这样的标的就是可以投资的。但这样做的前提是公司的成长确定性很高,也需要我们对其的成长性有很深入的研究。当然,有一些标的,哪怕我们看两三年之后仍然非常贵,这可能是我们的研究不够深入(盈利预测错判),也有可能是市场给出的溢价太高,那我们就会错失这样的投资机会。但我们相信,以我们的投资标准和研究范围,仍然是有足够多的标的可以进行投资。所以,从估值这个维度,短期的快速调整其实也就是可以理解和接受的,同时会使得我们可以投资的标的范围拓宽了,因为我们并不是冲着股价的趋势,而是从公司的成长角度进行标的选择。

  从盈利的角度看,最近对盈利影响的因素在于原材料成本的上涨。考虑到我们投资的公司大多数都是2C的商业模式,所以这个问题其实变成了成本的上涨有多大,这种上涨如何在公司、经销商和客户之间分摊。可能在平时,优秀的行业和普通的行业,优秀的公司和普通的公司差别并没有这么明显,但是到了这种成本快速上涨的阶段,产品的属性、行业的竞争格局、公司的定价权就会把一流行业、一流公司和普通行业、普通公司区别开来。就如同去年疫情的疫情,尽管以前发生的时候所有的行业和公司基本都是同步回调,但是这轮外部影响逐渐消退之后,我们发现优秀公司的集中度、盈利能力又进一步加强了。所以,从中长期看,我们并不担心原材料价格的上涨,我们把它视作对于组合韧性的一次检验。

  综上,在估值层面,涨多了调整是再正常不过的事情,盈利层面也没有中期特别需要担心的,因此回调仍然是对于组合诊断和修正的好时机,我们对未来仍然充满信心。

  截至2021年3月31日,长信双利优选混合A份额净值为2.1942元,份额累计净值为3.2418

  元,本报告期内长信双利优选混合A净值增长率为4.14%;长信双利优选混合E份额净值为

  2.1714元,份额累计净值为2.5704元,本报告期内长信双利优选混合E净值增长率为4.10%,同

  注:本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为61,607,069.94元,占资产净值比例为21.73%。

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

  报告期内本基金投资的前十名证券中,002044.SZ_美年健康于2020年9月15日收到深圳证

  券交易所《关于对美年大健康产业控股股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定》,经查,美年大健康产业控股股份有限公司存在未及时披露业绩预告;控股股东非经营性资金占用的

  情况。鉴于上述违规事实及情节,依据本所《股票上市规则(2018年11月修订)》第17.2条、

  第17.3条和本所《上市公司纪律处分实施标准(试行)》第十四条、第二十条的规定,经本所纪律处分委员会审议通过,本所作出如下处分决定:对美年大健康产业控股股份有限公司给予通报批评的处分;对美年大健康产业控股股份有限公司控股股东上海天亿资产管理有限公司给予通报批评的处分;对美年大健康产业控股股份有限公司实际控制人、董事长俞熔给予通报批评的处分;对美年大健康产业控股股份有限公司总裁徐可、时任财务总监尹建春给予通报批评的处分。对于美年大健康产业控股股份有限公司及相关当事人上述违规行为及深圳证券交易所给予的处分,将记入上市公司诚信档案,并向社会公开。

  对如上证券投资决策程序的说明:公司研究部门按照内部研究工作规范对该证券进行分析后将其列入基金投资对象备选库。在此基础上本基金的基金经理根据具体市场情况独立作出投资决策。该事件发生后,本基金管理人对该证券的发行主体进行了进一步了解与分析,认为此事件未对该证券投资价值判断产生重大的实质性影响。本基金投资于该证券的投资决策过程符合制度规定的投资权限范围与投资决策程序。

  报告期内本基金投资的前十名证券中其余九名的发行主体未出现被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  报告期内本基金投资的前十名股票中,不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。

  单一持有基金比例过高的投资者连续大量赎回,可能会影响基金投资的持续性和稳定性,增加变现成本。同时,按照净值计算尾差处理规则可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。

  单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后可能触发本基金巨额赎回条件,导致同期中小投资者小额赎回面临部分延期办理的情况。

  单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后,可能引起基金资产总净值显著降低,从而使基金在投资时受到限制,导致基金投资策略难以实现。

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